交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持騰訊控股（00700）“買入”評(píng)級(jí)，基于新游強(qiáng)勁表現(xiàn)，上調(diào)2024年游戲收入2%，預(yù)計(jì)手游收入同比增11%，端游受《DnF》高基數(shù)影響或同比降4%，并維持廣告全年16%增速預(yù)期?？紤]短期新游營(yíng)銷投放或加大，基本維持2季度及2024年利潤(rùn)預(yù)期，目標(biāo)價(jià)457港元。
交銀國(guó)際主要觀點(diǎn)如下：
近期手游流水更新：本土/海外流水增長(zhǎng)均加速。
1）本土：2024年2季度流水同比增31%（Sensor
Tower/七麥），較1季度（9%）顯著加速，主要受益于新游《地下城與勇士：起源》（《MDnF》）近57億元增量，以及《和平精英》/《金鏟鏟之戰(zhàn)》等老游戲的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。2）海外：2季度流水同比增47%（對(duì)比1季度33%），仍受Supercell《荒野亂斗》驅(qū)動(dòng)，單月流水維持在7-8億元高位。
估算2季度游戲收入同比增6%，較此前預(yù)期5%小幅上調(diào)。
1）綜合以上流水?dāng)?shù)據(jù)，考慮新游《MDnF》持續(xù)的流水增量貢獻(xiàn)及6-12個(gè)月攤銷影響，該行預(yù)計(jì)2季度本土手游收入或同比增8%，下半年逐季加速。預(yù)計(jì)2季度海外手游收入同比增22%，《荒野亂斗》正向影響將延續(xù)至2025年初，但影響程度將逐步降低；2）端游仍受《DnF》去年高基數(shù)影響，預(yù)計(jì)2季度收入同比降6%?！禗nF》6月網(wǎng)吧熱度較3月已止跌，《無畏契約》較2023年12月翻倍，熱度持續(xù)攀升。
廣告維持行業(yè)領(lǐng)先增勢(shì)：
該行預(yù)計(jì)騰訊2季度廣告收入同比增16%，維持此前預(yù)期，據(jù)AppGrowing數(shù)據(jù)，游戲、短劇廣告投放占比同比增加。繼續(xù)看好長(zhǎng)期微信生態(tài)廣告增長(zhǎng)潛力，考慮：1）短視頻平臺(tái)流量紅利逐漸消退股票配資融資，而視頻號(hào)用戶數(shù)及人均時(shí)長(zhǎng)仍有提升潛力，2）視頻號(hào)廣告庫(kù)存及加載率仍有提升空間，3）產(chǎn)品整合升級(jí)，5月28日，微信宣布將視頻號(hào)直播電商并入微信開放平臺(tái)團(tuán)隊(duì)，或有助于生態(tài)內(nèi)融合。另外，微信內(nèi)測(cè)智能投放工具“全域通”，或?qū)⑦M(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)容匹配和廣告轉(zhuǎn)化率。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表線上配資網(wǎng)觀點(diǎn)
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