沉寂已久的恒大汽車（00708.HK）在5月末連發(fā)公告股票100倍杠桿。
勝馬財(cái)經(jīng)獲悉，5月26日，恒大汽車披露了一項(xiàng)潛在的股份出售計(jì)劃，并宣布向聯(lián)交所申請(qǐng)于5月27日復(fù)牌。根據(jù)相關(guān)公告，恒大汽車擬出售31.4469997億股股份，占公告日期全部已發(fā)行股份的約29%。盡管公告中并未披露潛在買方的相關(guān)信息，但買方的出現(xiàn)或?qū)⒕徑夂愦笃嚸媾R的資金難題。
對(duì)此，恒大汽車表示，條款書中還提及訂立一份授信協(xié)議，潛在買方將向其提供信貸額，以支持其電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的持續(xù)運(yùn)營和發(fā)展。這意味著，恒大汽車或?qū)⒂瓉怼熬让X”。
公告發(fā)布后的次日，恒大汽車復(fù)牌，高開高走，盤中一度大漲超過110%，5月29日，公司股價(jià)仍有小幅上漲，收盤價(jià)0.6港元，總市值約65億港元。這一次，恒大汽車真的可以死而復(fù)生嗎？
前次輸血告吹
根據(jù)5月26日的公告顯示，潛在賣方合共持有63.47948億股恒大汽車股份，占全部已發(fā)行股份的約58.5%（潛在待售股份）。一旦簽訂最終買賣協(xié)議，根據(jù)其條款和條件，擬定其中的31.4469997億股（約占恒大汽車已發(fā)行股份的29.0%）將被即時(shí)收購；另外32.0324803億股（約占恒大汽車已發(fā)行股份的29.5%）將成為潛在買方在協(xié)議簽訂后一定期限內(nèi)的可行使選擇權(quán)的標(biāo)的。
據(jù)了解，恒大汽車三大股東分別為恒大健康、中國恒大以及Acelin Global Limited，合計(jì)持有58.5%的恒大汽車股份。具體來看，中國恒大持有63.47948億股恒大汽車股份，與上述數(shù)字相對(duì)應(yīng)。
恒大汽車在公告中提到，條款書中還提及訂立一份授信協(xié)議，潛在買方（或其經(jīng)本公司同意后指定的另一方）將向其提供信貸額，以資助本集團(tuán)持續(xù)經(jīng)營及發(fā)展本集團(tuán)電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)。
不過，在外界認(rèn)為恒大汽車將迎來新的“白衣騎士”時(shí)，中國恒大發(fā)布的一紙公告讓恒大汽車能否被接盤再生懸念。5月27日，中國恒大發(fā)布公告稱，本公司及潛在賣方與潛在買方于5月16日訂立不具約束力的條款書，或會(huì)就買賣潛在賣方所持中國恒大新能源汽車集團(tuán)有限公司股份訂立最終買賣協(xié)議。潛在交易尚待進(jìn)行進(jìn)一步盡職調(diào)查以及買賣協(xié)議獲得簽署后坐實(shí)，并受限于該協(xié)議的條款及條件，故潛在交易可能會(huì)或可能不會(huì)進(jìn)行。
勝馬財(cái)經(jīng)注意到，恒大汽車要賣身，已經(jīng)不是第一次。
去年8月，恒大汽車曾與阿聯(lián)酋國家主權(quán)基金持股的上市公司“紐頓集團(tuán)”簽訂協(xié)議，后者將以約38.9億港元的總價(jià)認(rèn)購恒大汽車超61.77億股份，并持有恒大汽車經(jīng)擴(kuò)大后已發(fā)行股份總數(shù)的27.5%。
同時(shí)，為支持恒大汽車業(yè)務(wù)復(fù)蘇，在滿足先決條件后，紐頓集團(tuán)將提供6億元人民幣的免息及有擔(dān)保過渡性資金，用于恒大汽車的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。
彼時(shí)，恒大汽車表示，牽手中東資本，將有效解決恒大汽車發(fā)展面臨的資金難題。在外界看來，紐頓集團(tuán)的資金對(duì)于連年虧損的恒大汽車無疑是救命錢。
但隨后，由中東土豪背書的紐頓集團(tuán)被媒體扒出公司實(shí)控人其實(shí)是天津人，公司前身是一家天津的新能源汽車公司。此外，其雖然在美國上市，但公司連續(xù)三年零營收，截至2022年末，總負(fù)債7197萬美元，持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物只有約2.119億美元。
隨后，不出所料，今年4月，恒大汽車發(fā)布公告稱，與紐頓集團(tuán)簽訂的戰(zhàn)略投資協(xié)議終止。引入戰(zhàn)投未果后，讓恒大汽車的壓力進(jìn)一步增大。而本次潛在買家能否對(duì)恒大汽車‘輸血’，也成為其能夠起死回生的關(guān)鍵。
恒大汽車的AB面
從財(cái)務(wù)情況上看，恒大汽車面臨巨大的資金壓力。財(cái)報(bào)顯示，截至2023年末，恒大汽車的資產(chǎn)總額為348.51億元，而負(fù)債總額高達(dá)725.43億元。其中，借款為264.84億元，貿(mào)易及其他應(yīng)付款為430.12億元，其他負(fù)債為30.47億元。同一時(shí)期，恒大汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為1.29億元。
另外，截至2023年末，恒大汽車的虧損為119.95億元，較2022年的虧損276.64億元有所減少。然而，公司5年以來的累計(jì)虧損已達(dá)1108.41億元。
在5月26日的公告中，恒大汽車還強(qiáng)調(diào)集團(tuán)目前資金嚴(yán)重短缺。天津工廠自今年年初以來已停止生產(chǎn)，截至公告日期，尚未恢復(fù)。
屋漏偏逢連夜雨，高負(fù)債下，恒大汽車近日還被要求歸還補(bǔ)貼。5月22日，恒大汽車收到地方行政部門的解除協(xié)議函件，要求退回19億元的獎(jiǎng)勵(lì)及補(bǔ)貼。2023年年報(bào)顯示，恒大新能源汽車（天津）有限公司于2022年9月正式量產(chǎn)，但截至2023年12月31日，僅生產(chǎn)了1700輛恒馳5汽車，累計(jì)交付超過1389輛，未達(dá)到相關(guān)要求。
不過，市場(chǎng)公認(rèn)的是，恒大汽車目前仍有一些價(jià)值。
前幾年，許家印通過買買買的方式，把能買的核心技術(shù)、能買的企業(yè)，統(tǒng)統(tǒng)買下。恒大汽車通過并購入股，先后拿下銷售端的廣匯集團(tuán)，動(dòng)力電池領(lǐng)域的卡耐新能源，瑞典新能源車NEVS，還有乘用車輪轂電機(jī)技術(shù)、充電樁公司等。
在車沒造出來時(shí)，恒大汽車的產(chǎn)業(yè)鏈就已經(jīng)很齊備了。除此之外，恒大汽車還擁有其他企業(yè)羨慕的新能源車資質(zhì)。
勝馬財(cái)經(jīng)了解到，目前，國內(nèi)新能源車的資質(zhì)已顯稀缺，去年就有消息稱，新能源車生產(chǎn)資質(zhì)不允許銷售，只能注銷。連小米汽車的牌照，都是寶沃注銷后才獲得的。目前，不少新能源車企只能選擇代工這條路。因此股票100倍杠桿，這些軟硬件設(shè)施對(duì)于其他希望進(jìn)入新能源汽車行業(yè)的企業(yè)來說無疑是具有一定價(jià)值的。最后，恒大汽車這個(gè)上市公司“殼”資源，也還有一定的吸引力。
目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，雖然恒大汽車面臨的問題是由多方面導(dǎo)致的，但其受恒大集團(tuán)業(yè)務(wù)影響是最大的，如果恒大汽車能從恒大集團(tuán)剝離，電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立發(fā)展，或許仍有一線生機(jī)，但也有業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，此次背后的出資人大概率來自許家印或丁玉梅的海外資產(chǎn)，目的是榨干恒大體系最后一點(diǎn)價(jià)值。
因此，恒大汽車此次的賣身，究竟是白衣騎士雪中送炭還是恒大內(nèi)部的輾轉(zhuǎn)騰挪，仍要等待時(shí)間來揭曉答案。
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