每經(jīng)記者楊建每經(jīng)編輯彭水萍 成都配資平臺
私募新規(guī)將于8月1日正式實施,隨著日期的臨近,近期不少私募基金紛紛緊急變更基金合同,以便符合新規(guī)要求。7月16日,百億私募海南希瓦私募發(fā)布公告批量修改基金合同,將對希瓦小牛6號等四十多只基金合同有關(guān)條款做出變更。此次變更涉及最多的就是衍生品的投資范圍,不少私募機構(gòu)增加了場外衍生品相關(guān)投資限制。不過,也有私募為了省事,選擇刪除場外衍生品投資范圍。
海南希瓦私募緊急變更基金合同
8月1日,《私募證券投資基金運作指引》將正式實施,隨著日期的臨近,近期不少私募基金緊急變更基金合同,以便符合新規(guī)要求。近期不少私募基金針對新規(guī)中關(guān)于場外衍生品交易的規(guī)定,向投資者發(fā)布變更合同征詢函或告知書,基金合同涉及到修改的內(nèi)容各家私募有所不同,但主要還是基金合同的投資范圍,涉及到場外期權(quán)、收益互換、雪球結(jié)構(gòu)等。
7月16日,百億私募海南希瓦私募在其官微發(fā)布公告稱,根據(jù)《運作指引》要求,將希瓦小牛6號、希瓦小牛雪球、希瓦強襲信用債等四十多只基金合同有關(guān)條款做出變更。
從具體方案來看,首先是自8月1日(含)起,基金新增場外期權(quán)合約以及存續(xù)合約展期的,除僅開展商品類場外期權(quán)交易外,基金凈資產(chǎn)不低于5000萬元;向全部交易對手方繳納的場外期權(quán)交易保證金和權(quán)利金合計不得超過基金凈資產(chǎn)的25%。
其次是基金新增收益互換合約以及存續(xù)合約展期的,基金凈資產(chǎn)不低于1000萬元;參與掛鉤股票、股票指數(shù)等權(quán)益類收益互換的,向交易對手方繳納的保證金比例不低于合約名義本金的50%。
第三是基金參與證券公司等機構(gòu)發(fā)行帶敲入和敲出結(jié)構(gòu)的場外期權(quán)或者收益憑證(如雪球結(jié)構(gòu)衍生品)的合約名義本金不得超過基金凈資產(chǎn)的25%。
對此,深圳某百億私募人士告訴記者:“最近好像每家私募都在忙這個事,全行業(yè)都在做?!?/p>
杭州某私募人士告訴記者,“近期托管特別忙,就是忙著幫管理人改合同,主要改的方向還是場外衍生品方面,合同里面如果涉及到場外衍生品的話,一般都需要修改。如果產(chǎn)品合同里有場外衍生品,不做的話就把它刪掉,因為監(jiān)管對這塊的限制很嚴格?!?
有私募直接刪除場外衍生品投資范圍
今年4月,中基協(xié)發(fā)布《運作指引》,其中第十七條規(guī)定,不得將場外衍生品交易異化為股票、債券等場內(nèi)標的的杠桿融資工具,不得為基金銷售機構(gòu)向自然人投資者銷售特定結(jié)構(gòu)的場外衍生品提供通道服務(wù)等。新規(guī)突出強調(diào)了對期貨和衍生品交易的相關(guān)規(guī)范,私募證券投資基金開展場外衍生品交易的,基金凈資產(chǎn)、保證金比例等應(yīng)符合要求。根據(jù)規(guī)定,已備案私募證券投資基金基金合同不符合《運作指引》規(guī)定的,應(yīng)在實施之日前修改基金合同。
7月1日,紅思客資產(chǎn)在其官微發(fā)布了公司旗下紅思客8號私募基金合同變更的告知函,首先涉及到費率問題,公司將原表述的基金申購費從1%直接修改為0%。最關(guān)鍵的是修改投資限制,涉及到基金增加場外衍生品相關(guān)投資限制。
此外,領(lǐng)路(深圳)私募證券基金管理有限公司7月11日在其官微發(fā)布了旗下基金合同變更的告知函,從內(nèi)容來看,也是涉及到基金的投資章節(jié)中的投資限制條款的修改,內(nèi)容都和上述修改基金合同的私募相同。
值得注意的是,也有部分私募為了省事,選擇刪除場外衍生品投資范圍。比如武漢同溫層私募基金公司于7月16日在其官微發(fā)布旗下私募基金合同變更的公告,其中在《基金合同》“基金的投資”章節(jié)的“投資范圍”中刪除以下投資標的:收益互換、場外期權(quán)、收益憑證、利率互換、遠期合約、掉期合約等投資標的,變更內(nèi)容自7月16日起正式生效。
私募基金行業(yè)迎來重大變革
對于各大私募基金緊急修改基金合同,黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴記者,私募基金行業(yè)迎來重大變革,新規(guī)對基金合同的修改主要集中在場外衍生品交易限制、投資比例限制、信息披露機制、內(nèi)部管理和風(fēng)控體系等方面。新規(guī)提升私募基金門檻,小型私募機構(gòu)或?qū)⒚媾R退出或合并的命運。這一變化預(yù)示著私募行業(yè)將迎來一波合并潮,有助于優(yōu)化資源配置,推動行業(yè)向更專業(yè)、更合規(guī)的方向發(fā)展。
陳興文表示,新規(guī)對場外衍生品交易有著嚴格規(guī)定,私募目前是單產(chǎn)品1000萬的門檻,保證金和權(quán)利金合計不超過凈資產(chǎn)的25%等,將有效降低私募基金的投資風(fēng)險,年底前將持續(xù)清退平均資產(chǎn)不達標的產(chǎn)品。此外,新規(guī)還要求私募基金對單一股票的投資不得超過基金資產(chǎn)凈值的一定比例,控制杠桿率,減少市場波動性。信息披露和內(nèi)部管理的加強,提高了市場的透明度和合規(guī)性。
新規(guī)的實施對80%-90%的中小私募基金意味著必須進行重大轉(zhuǎn)型,特別是管理規(guī)模小于1000萬的基金,將面臨強制清盤的風(fēng)險,迫使他們將多個小規(guī)模產(chǎn)品的資金集合,形成規(guī)模更大的單一產(chǎn)品。這一變化不僅是挑戰(zhàn)成都配資平臺,更是機遇,這是推動私募基金逐步向精品機構(gòu)化的徹底轉(zhuǎn)型,鼓勵長期戰(zhàn)略投資,提升專業(yè)能力和競爭力,更好地服務(wù)于投資者。
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