人民銀行網(wǎng)站消息在線期貨配資平臺(tái)，為維護(hù)月末銀行體系流動(dòng)性合理充裕，7月25日人民銀行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了2351億元逆回購(gòu)操作，操作利率為1.7%。此外，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展2000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.3%，較此前下降20個(gè)基點(diǎn)。
圖：人民銀行網(wǎng)站
金融支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步加力
權(quán)威專家介紹，近期，央行貨幣政策力度明顯加大。一方面，充分滿足金融機(jī)構(gòu)的資金需求。在慣例每月15日開(kāi)展一次MLF操作的基礎(chǔ)上，7月25日又增加了一次MLF操作窗口，加之前期已宣布視情況開(kāi)展臨時(shí)正、逆回購(gòu)操作，都表明央行保持流動(dòng)性合理充裕，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)度堅(jiān)決。
另一方面，繼續(xù)支持融資成本穩(wěn)步下降，激發(fā)有效需求。近期，公開(kāi)市場(chǎng)操作利率、LPR、存款利率和MLF利率接連下降，有助于進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。我國(guó)貸款利率已連創(chuàng)歷史新低，企業(yè)貸款利率進(jìn)入“3時(shí)代”，部分城市房貸利率迎來(lái)“2字頭”，實(shí)際利率隨著物價(jià)回升也趨于下行。黨的二十屆三中全會(huì)對(duì)全面深化改革又作出了系統(tǒng)部署，改革發(fā)力、政策合力將持續(xù)為經(jīng)濟(jì)注入動(dòng)能。
滿足金融機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期資金需求
接近央行人士表示，此次增加MLF操作滿足了金融機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期資金需求。
本次MLF操作臨近月末，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求明顯增加，貨幣市場(chǎng)利率有一定上行壓力，7月24日銀行間隔夜和7天回購(gòu)利率都在1.75%附近，較央行7月22日降息當(dāng)天高9個(gè)和4個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，央行8月15日將有4010億元MLF到期。
部分MLF參與機(jī)構(gòu)的交易員也提到，他們?cè)诖舜涡枨髨?bào)送中前瞻考慮了下個(gè)月的到期量，甚至考慮了央行可能的賣出國(guó)債操作。央行此次MLF操作凈投放2000億元，較好滿足了金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性需求。
與此同時(shí)，MLF明確采用利率招標(biāo)方式，中標(biāo)利率將更好反映市場(chǎng)利率情況。
上述人士表示，本次MLF操作的中標(biāo)利率為2.3%，較前次下降2個(gè)基點(diǎn)，呼應(yīng)了本月22日央行7天期逆回購(gòu)降息10個(gè)基點(diǎn)，且都是2023年8月以來(lái)首次調(diào)整。
值得注意的是，交易公告中提到MLF操作采用了利率招標(biāo)方式，即參與機(jī)構(gòu)在投標(biāo)時(shí)可以選擇多個(gè)利率，最終的中標(biāo)結(jié)果也更能反映資金供需狀況。從實(shí)際效果看，本次MLF利率適度下行，較好地彌合了與同業(yè)存單等市場(chǎng)利率的差異。
淡化MLF利率政策色彩
本次MLF操作安排在LPR報(bào)價(jià)后，體現(xiàn)了淡化MLF利率政策色彩的意圖。有關(guān)專家分析，央行在25日增加MLF操作，既在意料之外，又在情理之中。此前央行行長(zhǎng)潘功勝在陸家嘴論壇表示，要淡化7天期逆回購(gòu)操作以外其他工具的政策利率色彩。本月在15日MLF利率沒(méi)動(dòng)的情況下，22日的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）跟隨7天期逆回購(gòu)利率等幅下行，表明LPR轉(zhuǎn)向更多參考短期政策利率；而此次MLF操作安排在LPR報(bào)價(jià)后，則進(jìn)一步淡化了MLF的政策利率色彩，表明中標(biāo)利率變動(dòng)不具有政策信號(hào)含義。
金融機(jī)構(gòu)需更關(guān)注月中流動(dòng)性情況
值得關(guān)注的是，MLF操作時(shí)點(diǎn)調(diào)整的過(guò)渡期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)需更加關(guān)注月中流動(dòng)性情況。
專家表示，若未來(lái)MLF均延后至每個(gè)月的25日操作，由于存量MLF仍在月中15日前后到期，加之月中還有稅期等其他影響因素，金融機(jī)構(gòu)將面臨流動(dòng)性管理的新考驗(yàn)。不過(guò)，近期央行在優(yōu)化公開(kāi)市場(chǎng)操作機(jī)制方面已儲(chǔ)備多項(xiàng)舉措，包括7天期逆回購(gòu)以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式更好滿足機(jī)構(gòu)需求，增設(shè)臨時(shí)正、逆回購(gòu)操作應(yīng)對(duì)市場(chǎng)突發(fā)情況在線期貨配資平臺(tái)，醞釀國(guó)債買賣操作等，預(yù)計(jì)央行還將綜合運(yùn)用上述工具，繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞央行政策利率平穩(wěn)運(yùn)行。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表線上配資網(wǎng)觀點(diǎn)
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