一家沙棘產(chǎn)品供應(yīng)商正在沖刺港股IPO股票配資資訊網(wǎng)。
沙棘是內(nèi)蒙古宇航人沙產(chǎn)業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱宇航人)業(yè)務(wù)的源頭,這種植物也是飲料、保健食品甚至化妝品的原料。從植物果實(shí)到商品原料,橘色的“酸果果”也成了“金豆豆”。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,按2023年沙棘漿果加工量計(jì)算,宇航人是全球最大的沙棘產(chǎn)品供應(yīng)商,也是全球擁有最多元化產(chǎn)品組合的沙棘產(chǎn)品供應(yīng)商之一。
不過(guò),擁有諸多殊榮的同時(shí),宇航人也有一些情況值得投資者注意。比如,擁有直銷牌照的內(nèi)蒙古宇航人高技術(shù)產(chǎn)業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱宇航人高技術(shù))曾是宇航人的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體,隨著IPO前的一次重組,宇航人高技術(shù)被拆分出新成立的上市主體,由此宇航人也不再?gòu)氖轮变N業(yè)務(wù)。
IPO前資產(chǎn)重組,新成立上市主體
20世紀(jì)90年代,國(guó)有企業(yè)改制如火如荼。宇航人也是其中之一,其脫胎于內(nèi)蒙古專利技術(shù)實(shí)驗(yàn)廠——一家從事電線波紋管研發(fā)及生產(chǎn)的企業(yè)。
1995年,由內(nèi)蒙古專利技術(shù)實(shí)驗(yàn)廠轉(zhuǎn)型而來(lái)的宇航人高技術(shù)成立,業(yè)務(wù)聚焦于沙棘產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)與營(yíng)銷。其后,隨著國(guó)有資本逐漸退出,宇航人高技術(shù)成為由民營(yíng)資本控股的企業(yè)。
如今,這家成立至今已有二十余年的企業(yè)踏上了沖刺資本市場(chǎng)的征程。值得注意的是,根據(jù)招股書來(lái)看,上市主體并不是宇航人高技術(shù),而是一家在招股書披露前一個(gè)多月剛剛成立的公司宇航人。
這一資產(chǎn)重組要從去年底說(shuō)起。當(dāng)時(shí)的董事會(huì)通過(guò)了宇航人高技術(shù)分拆的議案,決議將其分拆為存續(xù)公司宇航人高技術(shù)與新公司宇航人。今年5月,宇航人高技術(shù)的分拆工作完成,宇航人這一上市主體正式成立。
從分拆的業(yè)務(wù)內(nèi)容來(lái)看,關(guān)于桶裝原漿、保健食品、小包裝原漿及飲料的開發(fā)、生產(chǎn)及營(yíng)銷被調(diào)整至宇航人,宇航人高技術(shù)及其附屬公司則保留沙棘化妝品、藥品的生產(chǎn)及銷售,以及直銷、分銷業(yè)務(wù)。負(fù)責(zé)部分產(chǎn)品生產(chǎn)的內(nèi)蒙古宇航人生物工程技術(shù)有限公司也由宇航人高技術(shù)劃轉(zhuǎn)至宇航人。
按照宇航人在招股書的說(shuō)法,重組是“為精簡(jiǎn)核心業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn),優(yōu)化公司架構(gòu)”。而宇航人高技術(shù)與宇航人之間的關(guān)系并未在重組后就完全切斷,無(wú)論是業(yè)務(wù)還是股權(quán)方面均存在緊密的聯(lián)系。
其一是宇航人高技術(shù)是宇航人的關(guān)聯(lián)方。據(jù)宇航人招股書,宇航人控股股東內(nèi)蒙古天曲生物技術(shù)有限責(zé)任公司、邢國(guó)良、王尚義、杜肖嵐合計(jì)持有54.61%股份,而宇航人控股股東(集團(tuán))也合計(jì)持有宇航人高技術(shù)54.61%股份。從穿透后的持股比例來(lái)看,邢國(guó)良對(duì)兩家公司均持有最大比例股權(quán)。他曾是內(nèi)蒙古專利技術(shù)實(shí)驗(yàn)廠主任,也被稱為宇航人的創(chuàng)始人。
圖片來(lái)源:招股書截圖
其次是宇航人受宇航人高技術(shù)的委托生產(chǎn)部分沙棘保健食品。按照宇航人的說(shuō)法,保健食品注冊(cè)證書由宇航人高技術(shù)持有,為了使委托保健食品的生產(chǎn)銷售繼續(xù)以與以往大致相同的方式進(jìn)行,而不會(huì)出現(xiàn)重大中斷,所以采取委托生產(chǎn)的形式。
其三是宇航人高技術(shù)還是宇航人的重要客戶。按照分拆后的業(yè)務(wù)劃分,宇航人為宇航人高技術(shù)及其附屬公司提供保健食品、飲料及小包裝原漿產(chǎn)品等。若按照這一口徑計(jì)算,2022年度、2023年度,宇航人高技術(shù)及其附屬公司均位列宇航人前五大客戶,分別貢獻(xiàn)營(yíng)收744.5萬(wàn)元、1226萬(wàn)元,銷售占比約為4%、5.6%。
另外,宇航人也會(huì)從宇航人高技術(shù)及其附屬公司采購(gòu)化妝品作為禮品及紀(jì)念品贈(zèng)送予現(xiàn)有及潛在客戶、業(yè)務(wù)伙伴,但金額不高,各報(bào)告期在100萬(wàn)元上下浮動(dòng)。
為何強(qiáng)調(diào)不從事直銷業(yè)務(wù)?
既然宇航人和宇航人高技術(shù)兩者之間存在如此緊密的關(guān)系,那么公司為何要在IPO前夕大動(dòng)干戈將其重組分拆?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查分析,這可能與一張牌照直接相關(guān)。2014年12月,宇航人高技術(shù)取得直銷經(jīng)營(yíng)許可證。根據(jù)商務(wù)部備案,目前宇航人高技術(shù)直銷的產(chǎn)品有4款保健食品以及12款化妝品。
直銷是指直銷企業(yè)直接招募直銷員,由直銷員在固定營(yíng)業(yè)場(chǎng)所之外直接向最終消費(fèi)者推銷產(chǎn)品的經(jīng)銷方式,這一銷售模式將產(chǎn)品的部分利潤(rùn)從代理商、分銷商、廣告商處轉(zhuǎn)移給了直銷員。在直銷行業(yè)發(fā)展的高峰時(shí)期,牌照的申請(qǐng)可謂火熱。那么,當(dāng)宇航人高技術(shù)擁有稀缺牌照且對(duì)公司經(jīng)營(yíng)極為重要的情況下,為何要在IPO前被剝離?
記者注意到,2019年發(fā)生了“權(quán)健事件”,直銷企業(yè)多次被卷入“涉嫌傳銷”的輿論旋渦,監(jiān)管對(duì)直銷企業(yè)的管理也日趨嚴(yán)格,疊加電商平臺(tái)、直播帶貨等的沖擊,直銷企業(yè)的生存空間被迅速壓縮。據(jù)商務(wù)部公示的直銷企業(yè)信息,自2018年1月后,尚無(wú)新的直銷牌照獲批。同時(shí),據(jù)公開信息,有多家曾獲得直銷牌照的企業(yè)已退牌或擬退牌。
一位直銷行業(yè)業(yè)內(nèi)人士在電話中對(duì)記者提到,從如今的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看,直銷業(yè)務(wù)開展艱難,經(jīng)銷商難招募,業(yè)務(wù)依賴面對(duì)面的線下銷售,同時(shí)持有直銷牌照及開展業(yè)務(wù)反而容易為公司帶來(lái)一定的負(fù)面輿論。
除了完成重組拆分,在招股書中,宇航人也強(qiáng)調(diào),公司不從事任何直銷業(yè)務(wù)。
品牌管理隱憂:有分銷商售賣非公司產(chǎn)品
而在脫離直銷模式后,宇航人現(xiàn)有銷售網(wǎng)絡(luò)管理也存在一定的隱憂。
宇航人在招股書中反復(fù)強(qiáng)調(diào),除非征得公司同意,分銷商不得在其業(yè)務(wù)活動(dòng)中使用公司的商標(biāo)及商號(hào),也不得聘請(qǐng)次級(jí)分銷商,分銷商需要對(duì)次級(jí)分銷商的違規(guī)行為負(fù)責(zé)。同時(shí),公司名稱及商號(hào)涉及“宇航人”的分銷商承諾將積極維護(hù)宇航人的聲譽(yù)。
不過(guò)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),以“宇航人”旗號(hào)售賣非宇航人公司產(chǎn)品的分銷商或商家并不少見。
在某社交平臺(tái)上,張欣(化名)發(fā)布了不少圖文推銷宇航人相關(guān)產(chǎn)品。當(dāng)記者以消費(fèi)者身份咨詢?nèi)绾钨?gòu)買時(shí),其推薦下載一款名為“宇航商城”的App。記者查詢信息發(fā)現(xiàn),其隸屬于宇航人高技術(shù)內(nèi)蒙古分公司,后者為宇航人的分銷商。上述網(wǎng)站銷售有宇航人高技術(shù)直銷產(chǎn)品、其他品牌的保健品、化妝品等,以及一些知名品牌的生活用品。
不過(guò),在該商城實(shí)現(xiàn)無(wú)障礙購(gòu)物是有門檻的,普通會(huì)員無(wú)法購(gòu)買知名品牌生活用品。張欣向記者介紹,若有需求購(gòu)買,可通過(guò)他一次性消費(fèi)398元購(gòu)買商城內(nèi)的產(chǎn)品,從而成為終身會(huì)員,生活區(qū)產(chǎn)品將享受三折優(yōu)惠,沙棘區(qū)、精品區(qū)分別為九折、六折。
而其他品牌的化妝品、保健品等則是一些并不知名的品牌,最多的是“簡(jiǎn)康美”和“奕倍姿”。在淘寶等電商平臺(tái)上搜索可以發(fā)現(xiàn),上述“簡(jiǎn)康美”和“奕倍姿”品牌相關(guān)商品也有售賣,但價(jià)格較宇航商城官網(wǎng)打了不小的折扣,較會(huì)員價(jià)則要高出一些。張欣在與記者交流中也表示,可以轉(zhuǎn)賣從“宇航商城”購(gòu)買的產(chǎn)品賺取差價(jià)。
需要注意的是,在淘寶等平臺(tái)上,不少商家在“簡(jiǎn)康美”和“奕倍姿”品牌相關(guān)商品的名稱中打上了“宇航人”字樣。
那么,“簡(jiǎn)康美”和“奕倍姿”這兩個(gè)品牌又是什么來(lái)頭?天眼查信息顯示,其辦公用品和醫(yī)藥商標(biāo)均隸屬于菏澤恒泰商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱菏澤恒泰)。而據(jù)招股書,菏澤恒泰為宇航人持股12.68%的股東。
從商家曬出的“簡(jiǎn)康美”和“奕倍姿”產(chǎn)品實(shí)物包裝來(lái)看,“簡(jiǎn)康美”的牙膏及衛(wèi)生巾產(chǎn)品多是由宇航人高技術(shù)內(nèi)蒙古公司作為委托方,委托一些廠商進(jìn)行貼牌生產(chǎn)?!稗缺蹲恕钡牟簧佼a(chǎn)品是由廣東的一家化妝品公司貼牌生產(chǎn)。
記者還注意到一個(gè)隸屬于廣東宇航人科技發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱廣東宇航人)的小程序“宇航人奇跡系統(tǒng)”,而廣東宇航人也是宇航人的分銷商。從內(nèi)容來(lái)看,“宇航人奇跡系統(tǒng)”更像是一個(gè)針對(duì)代理商的素材庫(kù),企業(yè)簡(jiǎn)介中打著宇航人的旗號(hào),產(chǎn)品資料中諸多“盈養(yǎng)奇跡”品牌的保健食品或化妝品。以其中一款逆齡時(shí)光精華霜為例,其生產(chǎn)方同樣是上述一家廣東化妝品公司。在抖音平臺(tái),以“宇航人盈養(yǎng)奇跡”作為關(guān)鍵詞搜索也能看到不少相關(guān)視頻。
而據(jù)招股書,公司前五大客戶大多是帶有“宇航人”標(biāo)識(shí)的公司,比如北京宇航人生物工程技術(shù)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱北京宇航人)、宇航人日本有限公司(簡(jiǎn)稱日本宇航人)等。因此,如何對(duì)“宇航人”這一商標(biāo)品牌進(jìn)行規(guī)范管理,對(duì)IPO主體公司宇航人而言尤為重要。
因產(chǎn)品檢驗(yàn)值超標(biāo)被監(jiān)管部門通報(bào)
根據(jù)招股書披露,截至去年末,宇航人共有44家分銷商。近年來(lái),分銷商的營(yíng)收占比在宇航人的整體營(yíng)收中不斷攀升。2021年至2023年,分銷商收益分別為5246.7萬(wàn)元、7058.1萬(wàn)元、1.02億元,占比分別為35.8%、37.8%、46.2%。
需要注意的是,上述分銷商近年來(lái)收到不少行政處罰或通報(bào)。例如,根據(jù)內(nèi)蒙古通信管理局7月1日通報(bào),宇航人高技術(shù)內(nèi)蒙古分公司的“宇航家園”App存在違規(guī)收集個(gè)人信息的問(wèn)題。
按照宇航人援引弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),按2023年沙棘漿果加工量計(jì)算,宇航人是全球最大的沙棘產(chǎn)品供應(yīng)商。那么,宇航人自有品牌產(chǎn)品銷售情況如何?
從招股書披露的數(shù)據(jù)看,2021年—2023年,沙棘飲料產(chǎn)品收入分別為3229萬(wàn)元、2335.8萬(wàn)元、2785.6萬(wàn)元,毛利率分別為37.3%、29.8%、16.9%,而保健食品收入分別為3359萬(wàn)元、3849.2萬(wàn)元、6011萬(wàn)元,毛利率分別為52.5%、56.6%、64%。可以看出,宇航人沙棘飲料的盈利能力持續(xù)走低,而保健食品的銷售和毛利率都呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。
圖片來(lái)源:招股書截圖
此外,宇航人的沙棘飲料還在今年2月和4月陸續(xù)因鉛檢驗(yàn)值不符合食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定被國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、山東省市場(chǎng)監(jiān)督管理局通報(bào),其中山東省市場(chǎng)監(jiān)督管理局指出,標(biāo)稱為內(nèi)蒙古宇航人生物工程技術(shù)有限公司生產(chǎn)的鮮榨沙棘果汁飲料中,鉛含量比國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)超出6.5倍。
對(duì)此,宇航人也在招股書中作出說(shuō)明,稱鉛含量超標(biāo)的原因是沙棘漿果于生產(chǎn)過(guò)程中轉(zhuǎn)移時(shí)受到污染所造成,電池電解液從電動(dòng)汽車中溢出,同時(shí)公司已召回相關(guān)生產(chǎn)批次。
根據(jù)在被市場(chǎng)監(jiān)管部門查出食品安全問(wèn)題的同時(shí),內(nèi)蒙古宇航人生物工程技術(shù)有限公司的兩項(xiàng)有機(jī)產(chǎn)品(OGA)認(rèn)證也于今年2月被撤銷。據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局全國(guó)認(rèn)證認(rèn)可公共信息服務(wù)平臺(tái),該公司共有6項(xiàng)有機(jī)產(chǎn)品(OGA)認(rèn)證,被撤銷的兩項(xiàng)認(rèn)證中,一項(xiàng)的認(rèn)證范圍為有機(jī)沙棘果汁飲料加工,另一份的認(rèn)證范圍為有機(jī)沙棘果漿、有機(jī)沙棘果汁飲料、有機(jī)沙棘果漿(加糖型)的加工,撤銷原因是獲證產(chǎn)品質(zhì)量不符合國(guó)家相關(guān)法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)制要求或者被檢出有機(jī)產(chǎn)品國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)禁用物質(zhì)。截至目前,從國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局披露的信息來(lái)看,宇航人沙棘飲料加工類的有機(jī)產(chǎn)品證書還未有新獲批。
針對(duì)宇航人IPO相關(guān)問(wèn)題,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從接近宇航人高技術(shù)的人士處獲悉了宇航人辦公室電話。7月15日,記者多次撥打均未獲接通。由于宇航人未披露公開郵箱股票配資資訊網(wǎng),記者于7月10日向子公司內(nèi)蒙古宇航人生物工程技術(shù)有限公司發(fā)送了采訪提綱,截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表線上配資網(wǎng)觀點(diǎn)