東興證券股份有限公司近期對統(tǒng)聯(lián)精密進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《2024年半年報業(yè)績點(diǎn)評：收入增長75.49%，AI手機(jī)細(xì)分市場前景廣闊》，本報告對統(tǒng)聯(lián)精密給出買入評級，當(dāng)前股價為20.78元。
統(tǒng)聯(lián)精密(688210)
事件：
2024年8月28日，統(tǒng)聯(lián)精密發(fā)布2024年半年度報：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.65億元，同比增長75.49%，扣非歸母凈利潤為4125.89萬元，同比增長345.57%。點(diǎn)評：
公司2024年上半年營收同比增長75.49%，毛利率為40.91%，同比增加8.49pct，業(yè)績明顯提升。2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.65億元，毛利率為40.91%，同比增加8.49pct，主要是公司以客戶需求為導(dǎo)向，圍繞MIM、非MIM兩條業(yè)務(wù)線積極拓展，MIM產(chǎn)品、其他金屬加工及塑膠制品下游需求增加。2024H1公司凈利潤為4143.89萬元，同比增長304.99%，隨著客戶需求增加及產(chǎn)能利用率提升，整體盈利能力有所提升?，F(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.33億元，同比增長101.50%，主要是營收增長，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加所致。公司積極進(jìn)行資本擴(kuò)張，由于在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)6.08億元，同比增長156.45%。
公司積極布局新技術(shù)與新材料應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域突破。在喂料方面，研發(fā)布局新材料應(yīng)用，在鈦合金材料、特殊不銹鋼方面均獲發(fā)明專利。生產(chǎn)工藝方面，研發(fā)定制化模治具及設(shè)備，解決制造瓶頸。自動化設(shè)備方面，通過升級改造突破依賴人工、自動化程度低的難題，極大提升產(chǎn)率和產(chǎn)品質(zhì)量均質(zhì)性。公司MIM、激光加工、線切割、CNC等精密制造工藝的研發(fā)及制造能力均已經(jīng)獲得了國內(nèi)外一流客戶的認(rèn)可，公司形成MIM精密零部件與非MIM精密零部件的雙輪驅(qū)動發(fā)展模式，此外，公司也在持續(xù)布局非消費(fèi)電子領(lǐng)域業(yè)務(wù)，如醫(yī)療器械及汽車電子等。
消費(fèi)電子市場出現(xiàn)回暖，AI手機(jī)細(xì)分市場前景廣闊。隨著行業(yè)周期逐漸見底及創(chuàng)新技術(shù)的推動，目前消費(fèi)電子市場出現(xiàn)回暖。IDC預(yù)計，2024年整個平板電腦市場增長率為3.7%，新的iPad產(chǎn)品組合增長率將達(dá)到7.5%。根據(jù)IDC最新的手機(jī)季度跟蹤報告，2024年第一季度，中國折疊屏手機(jī)出貨量達(dá)到185.70萬臺，同比增長83%；第二季度出貨量為257.00萬臺，同比增長104.60%。平板電腦市場復(fù)蘇、折疊手機(jī)市場延續(xù)快速增長給公司帶來新的發(fā)展機(jī)遇。行業(yè)頭部企業(yè)如蘋果、三星、谷歌相繼公布AI戰(zhàn)略，根據(jù)IDC預(yù)測，AI手機(jī)細(xì)分市場將成為智能手機(jī)中增長最快的部分，市場前景廣闊。
公司盈利預(yù)測及投資評級：公司是MIM成長新星，業(yè)績快速增長。我們預(yù)計2024-2026年EPS分別為0.84，1.04和1.48元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。風(fēng)險提示：(1)市場競爭加劇；(2)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期(3)技術(shù)迭代風(fēng)險。
數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，國金證券樊志遠(yuǎn)研究員團(tuán)隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為57.3%，其預(yù)測2024年度歸屬凈利潤為盈利1.21億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為27.31。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級3家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為23.52。
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